5. Now assume that Kleen Kar recapi

5. Now assume that Kleen Kar recapitalized with $12.5 million of debt, hence S = $53,142,857; D = $12,500,000; V = $65,642,857; P = $6.56; and n = 8,095,756. a. What would Kleen Kar’s share price and ending number of shares be if it increased its debt to $25 million by issuing $25 million of new debt and using half to refund the exist- ing issue and half to repurchase stock? (Assume that the indenture for the first $12.5 mil- lion debt issue prohibits the firm from issuing additional debt without refunding.) b. Now assume that Kleen Kar issues $12.5 million of new debt without refunding the first issue. What would be the stock price and ending number of shares in this situation? (Assume that the old and the new debt issues have the same priority of claims. Also, remember that if the firm has $25 million of debt in total, its cost of debt is 13 percent, so the new $12.5 million debt issue will have an interest rate of 13 percent, and the old debt issue will have a required rate of return of 13 percent.)
c. Explain why the prices are higher in Parts a and b than those obtained in Question 4.

Keputusan (Bahasa Melayu) 1:

5. Sekarang menganggap bahawa Kleen Kar recapitalized dengan $ 12500000 hutang, oleh itu S = $ 53142857; D = $ 12500000; V = $ 65642857; P = $ 6,56; dan n = 8095756. a. Apa yang akan harga saham Kleen Kar dan nombor berakhir saham menjadi jika ia meningkat hutangnya $ 25 juta dengan mengeluarkan $ 25000000 hutang baru dan menggunakan separuh untuk membayar balik isu ing yang exist- setengah untuk membeli balik saham? (Andaikan bahawa indentur untuk fi yang pertama $ 12,5 juta- isu hutang singa melarang fi rm daripada mengeluarkan hutang tambahan tanpa membuat bayaran balik.) B. Kini menganggap bahawa Kleen Kar mengeluarkan $ 12500000 hutang baru tanpa mengembalikan isu pertama. Apa yang akan menjadi harga saham dan jumlah saham yang berakhir dalam keadaan ini? (Andaikan bahawa isu-isu hutang baru lama dan mempunyai keutamaan yang sama tuntutan. Juga, ingat bahawa jika fi rm mempunyai $ 25000000 hutang dalam jumlah, kos hutang ialah 13 peratus, jadi isu hutang baru $ 12500000 akan mempunyai kadar faedah sebanyak 13 peratus, dan isu hutang lama akan mempunyai kadar yang diperlukan pulangan 13 peratus.)
c. Terangkan mengapa harga adalah lebih tinggi dalam Bahagian a dan b daripada yang diperolehi dalam Soalan 4.